[私募基金风险评级机构] 2017年一季度私募评级:37只基金获评五星级基金,13家私募蝉联五星

2020-01-14 23:30:31 高息股 6365
[私募基金风险评级机构] 2017年一季度私募评级:37只基金获评五星级基金,13家私募蝉联五星
周天大团圆讯:

  2017年一季度私募评级:37只基金获评五星级基金,13家私募蝉联五星

  [摘要]:结合多年私募研究经验,格上研究中心悉心开发出一套全面的评级系统,力求独立、客观、专业的给出私募基金评级,以期让投资者、私募公司及其他相关机构更好的评估和比较私募基金的表现。

  私募基金追求绝对收益,业绩差异悬殊。如何在鱼龙混杂的私募行业内选出业绩优秀、风控卓越的私募基金,是每个投资者关注的焦点。结合多年私募研究经验,格上研究中心悉心开发出一套全面的评级系统,力求独立、客观、专业的给出私募基金评级,以期让投资者、私募公司及其他相关机构更好的评估和比较私募基金的表现。

  评级对象:格上研究中心选择证券类私募基金(非单账户)作为评级对象,按周或月更新净值,且至评价时点至少具备三年以上历史业绩。结构化基金以整体净值为准。

  评级指标:格上评级着眼于投资者的投资体验,综合考虑私募金的中长期收益、最大回撤、净值波动和风险调整后收益等指标,在关注盈利能力的同时,增加了对下行风险的考虑。

  星级规则:根据格上评级指标加权计算综合得分,并进一步分析其分布规律评定星级,一般而言,评级分布服从正态分布,五星级基金占比约为5%。

  更新频率:格上私募基金评级以私募基金近三年来业绩作为评级基础(本次评级考察的时间区间:2014/03/31-2017/03/31),评级结果每季度更新一次。

  评级结果:37只阳光私募基金获评五星级基金

  格上研究中心2017年一季度评级系统打分结果显示,本次共有733只阳光私募基金纳入三年期评级范围,其中五星级私募基金37只,四星级私募基金141只,三星级私募基金380只,二星级私募基金142只,一星级私募基金33只。

  格上研究中心发现,本次纳入评级的733只阳光私募基金在三年时间内的平均收益为69.43%,平均最大回撤为35.60%,同期沪深300指数上涨61.02%,期间最大回撤46.70%。其中,五星级私募基金三年期平均收益为153.45%,期间平均最大回撤为12.72%。

  格上研究中心发现,进入五星评级的私募基金,既注重业绩的增长,又注重风险的控制。收益方面,格上研究中心本季度评选出的五星级基金中,有76%的基金在三年内业绩翻倍,其中 “稳健增长(外贸)”、“航长红棉1号”、“泽泉景渤财富”分别以420.84%、408.09%、273.1%的业绩排名前三,且三者均为股票策略。最大回撤方面,格上研究中心评选出的五星级基金中,86%的基金在评级期间的回撤幅度未超过20%。其中,“申毅对冲1号”以1.14%的回撤成为本季五星级基金中回撤最小的基金。

  从投资策略来看,本季评选出的37只五星级基金中有30只为股票策略,占比达81%。除股票策略外,本季评选出五星级基金的投资策略还有相对价值策略、债券策略、管理期货以及宏观对冲策略,各策略的占比如下图。

  据格上研究中心数据显示,2017年一季度共有8家机构拥有两只以上的五星级基金,分别为银帆投资(5只)、易鑫安资产(3只)、雷根资产(2只)、乐瑞资产(2只)、世诚投资(2只)、申毅投资(2只)、尊嘉资产(2只)和泽泉投资(2只),共涉及20只私募基金。值得注意的是,这20只基金平均收益达147.41%,远超行业平均水平(69.43%),而平均最大回撤为11.22%,不足行业平均水平(-35.60%)的1/3。

  5星级基金变动:8只基金新晋,12只基金调出

  格上研究中心数据显示,2017年一季度评级结果与2016年四季度相比有一定的变化。本季新晋五星级基金共有8只,另有12只基金评级下调。格上研究中心发现,8只新晋五星级基金中,“明河价值1期”和“鼎润1期”这2只基金的三年期收益和索提诺均有不同程度的提高,由四星基金晋升为五星基金;“万丰友方避险增值1期”、“亿龙中国1期”、“泽泉信德”、“雷根5号”、“雷根6号”、“东航金融种子一号”这6只基金为新纳入评级的基金,根据各项指标综合后的得分来看,排名行业前5%。

  此外,相较上季度,本季度有12只基金从五星级基金中调出,具体名单见下表。格上研究中心数据显示,“景富趋势成长1期”、“思考1号”、“大朴进取1期”、“陕国投海中湾”、“鑫兰瑞”、“睿策1期”、“睿策2期”、“睿策量化1期”、“涵德量化”和“国道量化基金1号”这10只基金,由于统计期间内的三年期收益或索提诺较上季均出现明显下滑导致综合得分下降,最终影响其评级结果;“信合全球基金”虽然三年期收益较上季度有所上升,但由于索提诺下降和回撤增大,影响了其最终的评级结果。另外,上季度五星级基金“道谊稳进”,因全体受益人申请赎回,于2016年12月30日提前清盘,因此未能参与此次评级。

  13家私募机构连续三个季度均有基金摘得五星桂冠

  格上研究中心发现,13家私募机构自2016年下半年以来一直表现突出,连续三个季度均有基金获五星评级。据格上研究中心统计,这13家机构中,在北京办公的机构最多(6家),其次是上海(4家)。从成立时间来看,这13家机构平均成立时长7.69年;其中诚盛投资和申毅投资成立超过12年。

  格上研究中心发现,在连续三个季度均有基金摘得五星桂冠的私募机构中,有深挖基本面、精选个股的股票型选手,如淡水泉投资、世诚投资等;也有擅长灵活操作的银帆投资、道谊资产等,还有致力于投资低风险品种的债券型选手,如乐瑞投资等;同时也不乏通过量化手段来获取稳健回报的量化型私募,如申毅投资等。但不管采用何种投资手法,这些私募机构均追求较高的风险收益比,在控制下行风险的同时为投资者努力赚取超额收益。同上季度评级相比,受基金评级下调影响,一季度有6家机构未能连续摘得五星级评级,同时和聚投资、信复创值投资本季度首次出现在连续三个季度有基金获得五星级评级的机构名单中。

  特别说明:

  格上阳光私募基金评级是以基金过往业绩为基础的定量评价,评级结果只陈述过去,不预测未来。

  基金具有较高的星级,并不等于该基金未来能够继续取得良好的业绩,其未来表现仍然受到投资组合变动的影响。

  基金具有较高的星级,也不等于该投资组合适于每个投资人,因为投资目标、投资周期和风险承受能力因人而异。

  本评级报告每季度定期更新,其评价结果的变化,并不一定表示基金业绩表现的回落,也可能是其他同类基金表现转好所致。

  投资人不应以星级下降作为赎回基金的指引。

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