私募基金风险评级机构: 上市公司购买银行理财降温 私募投资基金配置或成“新宠”

2020-01-14 23:30:29 首页 6261
私募基金风险评级机构: 上市公司购买银行理财降温 私募投资基金配置或成“新宠”
周天大团圆讯:

上市公司利用闲置资金购买银行理财产品的数量和规模过去几年一直处在上升的趋势,但2019年一季度这一趋势出现逆转,购买的数量和规模都出现大幅下降,与之相反,众多上市公司发布公告投资私募股权基金,私募房地产基金也包括在内。

机构理财选择银行理财降温,私募投资基金反升温

利得集团副总裁金为对此表示,随着资管新规和理财新规的落地施行,在“合理充裕”的资金环境下,银行理财产品减少、预期收益率走低的趋势可能成为一种新常态,以上市公司为代表的机构客户在理财层面选择增加私募投资基金的配置,寻求相对较高投资回报、提高资金使用效率正在形成新的趋势。

进入一季度以来,银行理财收益水平持续下行。根据普益标准统计数据显示,今年3月全国整体银行理财收益环比下滑3BP至4.00%。全国银行理财价格指数环比下滑0.68点至95.75点。从收益水平来看,3月全国封闭式预期收益型产品收益环比下滑3BP至4.12%,开放式预期收益型产品收益环比下滑3BP至3.82%。

受此影响,作为机构客户代表之一的上市公司购买银行理财产品的意愿明显下降。数据统计显示,今年一季度发布公告购买银行理财的上市公司数量为790家,2018年一季度为984家,同比下降了19.7%。

不仅购买企业的数量在减少,认购规模也出现大幅下降,今年一季度,上市公司发布公告认购银行理财金额为3091.8亿元,较去年同期下降了32.8%,而2018年一季度认购金额为4599.7亿元。

金为认为,上市公司投资银行理财产品的降温,除了受到收益降低的因素影响,也与资管新规和理财新规有关。新规要求银行理财向净值化转型,虽然目前还在“过渡期”,但保本型产品的数量不断减少是大势所趋,上市公司闲置资金的配置比例也有可能因此发生变化。

私募基金受机构投资关注

目前,上市公司闲置资金用于购买银行理财产品的比例依然在90%以上,记者在查阅相关投资动态公告的数据中,发现私募投资基金配置或成其投资的“新宠”。

4月3日,皖通高速发布公告,涉及该公司2亿元人民币投资的并购基金取得私募投资基金备案证明。

4月16日,A股上市公司南京公用发布公告,将与港股上市公司宁沪投资等,拟共同发起总规模不超过10亿元基金,定向投资于认购房地产基金份额或通过直接或间接的方式股权投资于房地产项目,上述两家上市公司称将各认购其中3亿元有限合伙份额。公告披露,该基金主要的目标项目为认购房地产基金份额或通过直接或间接的方式股权投资于房地产项目,主要集中在一二线城市的优质住宅、商办项目和其他有增值潜力的投资机会。

这些只是近期上市公司频繁参与私募投资基金的一个缩影。据wind数据统计,截至4月18日,今年以来沪深两市公司发布参与投资私募基金和通过私募基金备案等相关公告超过50条。

在利得集团旗下利得股权房地产基金团队负责人看来,南京公用、宁沪投资等公司选择投资房地产股权投资基金,其投资逻辑与产业基金和并购基金不同。

上市公司参与设立私募子公司,发起产业投资基金,可以在产业链上、下游培养和发掘更多并购标的,寻求投资回报的同时进行产业整合,进一步提高公司在行业中的核心竞争力。而投资房地产股权投资基金,在投资形式和收益方式上拥有更加多样化的选择:投资形式可以选择同股同权或优先股等多种形式,收益方式可以寻求纯浮动收益或基础投资收益+超额收益等方式,退出方式可以选择目标项目清算或交易对手回购等。加之投资房地产股权基金的投资周期相较更加灵活,且专业私募基金管理人对该类型基金一般都具有较好的风控能力,因此具备可获得超出银行理财预期收益的可能。

华东某机构投资负责人向记者表示,事实上不少银行理财产品的资金也是在参与认购私募基金产品的,在资管新规、理财新规的影响下,银行理财产品向净值化转变,保本理财将逐渐成为历史。未来具有专业的投资能力,且重视风险控制的资管机构会更被银行等传统金融机构看好,那些被时间证明了优秀管理、合规风控严谨、收益率持续表现良好的私募基金,也许会吸引机构资金进行更多的配置。此外,随着私募投资行业在“强监管”环境下的洗牌及出清,活下来的也越来越向着专业化、规范化方向发展,加之有政策明确鼓励私募股权投资基金参与上市公司并购重组,未来上市公司与私募投资基金的联系也会更加紧密。(证券日报)

华商基金周海栋:市场将回归基本面,顺应产业发展趋势选股

在华商基金投资管理部副总经理、华商新趋势优选、华商优势行业基金经理周海栋看来,目前市场估值修复已基本完成,接下来将回归基本面。而新兴科技产业正成为推动经济增长的重要驱动力,他将顺应产业发展趋势选股。

周海栋认为,在多重利好因素的推动下,今年以来市场上演估值修复行情,这主要是对去年下半年极端行情的拨乱反正。

周海栋认为,目前市场估值修复已基本完成,未来市场会重新回到经济基本面上。部分和宏观经济基本面相关性不太紧密的公司,由于其行业景气仍处于上升阶段,预计将有好的表现,市场由此将呈现结构性行情。

在周海栋看来,投资新兴科技行业,关键是要把握产业发展趋势。过去几个月来,云计算、半导体、人工智能等相关个股大涨,这在很多人看来属于炒作性质,但周海栋认为,这些行业的发展趋势是向上的,很多科技股跟2015年相比已经发生了本质的变化。

“很多科技股已走过了大家印象中的那种没有价值只有概念的阶段,它们已经具有很强的行业竞争力,并具备了产生利润的能力,只是很多人对它们仍抱有成见。”周海栋分析道,尽管一些科技股的估值看上去较贵,但其高估值与其行业竞争力以及未来的发展空间是越来越匹配的。

具体到选股,周海栋表示,他关注的公司主要是基于未来两三年向上的发展趋势,并且业绩增速也是上行的,对估值的容忍度相对较高。“在股票池基础上,会根据目前对宏观经济所处阶段的判断,把适合本阶段的行业个股放到当前的投资组合中。首先考虑长期有上行基础的,然后考虑中短期因素,例如政策、市场风格等辅助因素。”(上海证券报)

选基金,看评级还是看排名?

市场上基金现在已经有近4000只,比股票的数量还要多了。这么多的基金该怎么选呢?有人说看评级,五星级基金是经过机构综合评价的成果自然是值得信赖的;有人说看排名,排名靠前的基金收益最好,收益才是硬道理。

对于不具备研究能力的小白来说,基金评级和排名是最简单、最实用的两种工具,比自己乱买一通肯定要靠谱很多。今天就给大家简单介绍一下这两种工具的使用方法,以及各自的优缺点。

一、基金的排名

基金的排名很容易理解,就是将一段时间内的过往收益由高到低进行排列,从而生成排行榜。使用排行榜,首先要搞清楚基金的分类。不同类别的基金是不能进行比较的。

天天基金网为例,首先选择基金大类别(开放式基金、场内交易基金、货币基金、理财基金等),然后再各个大类里选择细分类别(股票型、混合型、债券型、货币型、QDII等等),时间段也可以自由选择,条件设定好之后就能拉出排行榜。排行榜简单明了,可以很直观的看到某个时间段收益最好的基金。

不论是基金排名还是基金评级,都是基于过去业绩和数据进行的分析。参考过去可以展望未来,但是过去并不能完全代表未来。

以基金的排名为例,在兴全基金理财实验室编著的《这样做,迈出投资第一步》一书中,对排名策略进行了评估。在每年年初分别选择过去1年、过去3年和过去5年主动偏股型基金收益排名前10%的基金进行投资,投资并持有一年,测算时间从2007年至2018年共12年。结果发现,不论是短期还是中长期历史收益,这个策略无法战胜主动偏股型基金的平均收益。即使将收益前10%的范围缩小为前20名的基金,仍未能显著战胜主动偏股型基金的平均收益。道理很简单,这些“冠军基金”一般都是集中持有上一年度处于市场风口上的股票。市场风格一旦切换,“冠军基金”就很有可能变成“垫底基金”。

即使是较为专业的基金评级,仍然存在着一些不足:

1、五星级基金并不一定能保证赚钱:如果同类基金均亏损,该类基金中的五星级基金也有可能亏损。

2、基金评级的滞后性:晨星每个3月发布一次最新评级,市场风格变化缺是极快的。

3、基金经理变更:基金经理有变动,晨星星级评价不会随之改变。评级结果可能只反映了前任基金经理管理该基金的业绩。

4、新基金无评级:一般评级机构针对成立满3年的基金,新基金无法参考。

基金的排名和评级,也是我在做基金选择时常用的两种工具。我经常是把这两者结合起来使用。在第一步进行量化择基时,剔除星级较低低和经常排名靠后的基金,形成基金投资备选池的白名单。

但这仅仅是第一步,仅靠这些肯定是远远不够的。一个五星级一定比四星级基金更好吗?过去的业绩靠前,未来的业绩就一定靠前吗?基金投资肯定不是这么简单的事。对于主动管理型基金来说,还需要深入研究基金经理的投资逻辑、风格等,然后在合适的时候匹配合适的基金。这些一句话是说不清楚的,后面有机会再和大家详聊。(二鸟说)

(云水长和)

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